作為保險資管公司主要收入的資產管理費收入

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【孙宇晨怼王思聪】

具體來說,這一協議調整了原合同中的固定管理費率,同時將績效管理費的起徵標準調整為中長期投資收益率目標,並將績效管理費的提成比例調整為分段計算模式。如果年度實際投資收益率低於或等於基準收益率,中華財險不向中華保險集團支付績效管理費;如果年度實際收益率超過基準,則根據實際達成情況設置不同的績效管理費率。固定管理費按季度支付,績效管理費按年度支付。

證券時報記者從業內瞭解到,作為保險資管公司主要收入的資產管理費收入,正在面臨不小的增長壓力。管理費收入的兩大來源——固定基礎管理費、績效管理費,均在發生變化:固定管理費率普遍下調,績效管理費率與中長期業績掛鉤。

證券時報記者獲得的一份保險資管行業調研數據顯示,自2016年以來,保險資管行業總資管規模穩步增長,但總管理費收入卻基本穩定在180億元的水平,顯示單位規模管理費收入呈下降趨勢。

這僅僅是保險資管行業下調基礎資產管理費率的一個縮影。今年以來,多家險企與關聯的保險資管機構簽訂了關於委托投資的補充協議,內容即包括下調資產管理費率。

一位大型保險資管公司高管表示,隨著外資等有長期投資理念的資金更多進入中國資管市場,未來資管行業的激勵模式一定會從短期走向長期。至少,像此前有券商資管機構註重短期業績的事業部制的高激勵考核機制,以後不會再有了。

績效管理費與中長期業績掛鉤投資管理費由固定管理費與績效管理費組成。在保險資管人士看來,除了基礎資產固定管理費率下調趨勢外,管理費的另一個變化趨勢也很明顯——績效管理費與中長期業績掛鉤。

這在去年的業績中有體現。據證券時報記者梳理,共有12家保險資管公司披露了2018年管理費收入,合計79.74億元,同比減少20.92%。其中,有6家出現下滑,泰康資產的管理費收入降幅達到49%,新華資產、光大永明資產、華泰資產、太平資產4家的降幅超過10%,生命保險資產的管理費收入降幅3.7%。

近日,中華財險與中華保險集團就資產委托投資簽訂了新的合同,修訂了原合同中關於管理費的計算方式,其中明確提到,為的是在管理費計算中引入中長期投資收益率目標,對高業績達成進行有效激勵。

“基礎管理費已經很難掙,會越來越薄;績效管理費就更難掙了。”一位保險資管公司高管表示,如何在市場更具波動性、資產管理收益更加不確定的情況下,完成KPI目標,將是資管機構面臨的共同難題。

與此同時,保險資管的各類業務管理費率水平較低,普遍低於其他資管子行業平均水平。其中,專戶業務整體費率僅為0.8%。,較2017年略有下降。其餘各類業務費率則有一定上升:財務顧問及公募基金業務費率均超4%。;另類產品業務費率為2.8%。,組合類產品業務費率為2%。。

在保險資管公司開展的各類業務中,專戶業務占比過半,系統內保險資金是收入主要貢獻來源。2018年,保險資管的專戶管理費收入約為100.31億元,占54.39%,貢獻最大,其中系統內保險資金貢獻達73.67%;其次,另類產品和組合類產品收入貢獻也較為穩定,分別為23%和14%;財務顧問收入、其他業務收入和公募基金(事業部)收入占比較低,均在5%以下。

資產管理費率呈直線下降趨勢近日,中再產險和中再資管公告一項2018~2020年資產委托管理補充協議,調降了長城資產股權投資管理費率,預計這項股權投資管理費三年合計關聯交易金額,將由約6900萬元大幅減少至800萬元。

在資管新規實施、金融業進一步開放的環境下,以前類息差的收入模式正轉為管理費收入模式,資產管理行業普遍感覺“錢難賺了”。對於一向有著相對穩定管理資金來源的保險資管公司來說,也不例外。

由於資產管理規模和管理費率是決定管理費收入的兩大主要因素,隨著業務管理費率的下滑,一些保險資管公司已在面臨管理費收入削減的問題。

這份調研數據顯示,2016~2018年保險資管業資產管理總規模分別為13.3萬億元、14.1萬億元、15.6萬億元,但行業總管理費費收入從2016年的181.8億元升至2017年的186.6億元後,在2018年降至184.1億元。近三年行業整體的單位規模管理費率分別約為1.36%。、1.33%。、1.18%。,呈下降趨勢。